张绅尧:黄金上涨无力 原油跌无可跌

　　3月31日，华尔街投行伯恩斯坦在报告中称，市场低点将取决于疫情封锁措施的持续长短，而这是无法预测的。预计不会出现V型复苏，因为许多企业将被迫关闭。从绝对值来看股票并不是历史性地便宜，但相对其他资产类别而言有吸引力，从中期来看配置股票比较有利。假设封锁措施将持续一个季度，预计美国企业盈利将在2020年下降36%，并将在2021年反弹33%，意味着美国市场2021年的市盈率为17.5倍。伯恩斯坦称，股市估值在过去10年的范围内，但预计不会出现“衰退性谷底”。2021年的股票风险溢价在6.5%是很高，但仍低于极端危机水平。策略师们预计经济复苏后美国不会出现“回购狂潮”，但仍然青睐美国而非欧洲股票，部分原因是中小型公司所占比例较小。伯恩斯坦表示，自1900年以来，以往股票触底时间要比GDP触底平均早5个月。

　　全球疫情带来的担忧情绪越来越严重，股市也面临下行压力，虽然各国央行和政府推出了刺激政策短期内提振了市场情绪，但随着疫情的蔓延，股市仍然面临下行压力。而股市下行压力使得投资者不得不抛售黄金，以换取现金。CMC首席策略师Mi表示，“全球疫情情况越糟，股票与黄金之间的联系就越牢固，如果我们看到进一步的经济恶化会拖累黄金与股市下跌。我不会说黄金的避风港地位已经结束，但如果经济继续恶化，它可能会成为资金来源，这将抵消其避风港地位。”

　　黄金技术面——

　　黄金周线高位震荡；短线走势变数较大，由于1703附近的“吞没”看空信号仍在，后市金价下行风险仍存，初步支撑在10周均线1592.12附近，若回落至该位置下方，则增加后市看空信号。短线的话，上周高点1645.02附近也存在一定的阻力；布林线上轨阻力在1662.16附近。日线宽幅震荡；5日均线上穿10日均线和20日均线，后市仍有进一步上攻机会，初步阻力在上周高点1645.02附近，若能顶破该阻力，则增加后市看涨信号。由于金价在1645附近受阻了近五个交易日，也需要提防金价重回跌势的风险，初步支撑在日内低点1612.12附近，20日均线支撑在1593.73附近，过去三个交易日低点支撑也在该位置附近，若回落至该位置下方，则增加后市看空信号；张绅尧认为昨日黄金高开高走上探1635附近受阻回落下探1611，在此区间高沽低渣，黄金也是看宽幅震荡，1、黄金激进1628空看1611破位1600附近即可，2、1602多看1610及1620附近即可，具体做单建议以张绅尧实时点位为准。

　　原油相关资讯——

　　许多市场上的陆上储油罐已经放满原油，贸易商不得不将多余的石油储存在闲置的超级油轮中。炼油厂也开始关停，因为就算是生产出来也无人问津。在实物交割的石油市场上，每桶原油换手价还不到10美元，有些内陆市场的石油生产企业为了让消费者把原油装走还得“倒贴钱”。

　　上周四，由于已经达到存储极限，巴基斯坦禁止石油和燃料进口。全球两大石油贸易公司V和G也表示，对存储石油存在浓厚的兴趣，还有几家交易商预订了超级油轮，在海上囤积石油。按照当前的供求速度，2020年上半年，原油库存将增加18亿桶。剩余的存储空间估计仅有16亿桶，届时生产商将被迫减产，因为到6月份，就将没有空间来存放无人需要的石油。

　　一方面疫情致使石油需求下降，另一方面，石油输出国组织与俄罗斯等盟友关系破裂后，沙特宣誓提供大量低价原油，令国际油市遭遇重创。IHS称，第二季度石油供应盈余可能达到1240万桶/天，其他的交易商、银行和咨询公司也预计供应过剩的情况将会恶化。周三指出，需求已较去年下跌了多达2000万桶/天。IHS石油市场主管表示，“产量将不得不下调，甚至完全停止，现在的问题是从哪里减产、减产多少。”

　　原油技术面——

　　上周跌幅较大，油价存在反弹调整的机会；留意65.65-20.06跌势的23.6%回撤位30.63附近阻力；若能收复该阻力，则削弱后市进一步下探的风险。若不能顶破30.63附近阻力，则油价面临延续跌势的风险；日线单边下跌后低位震荡；MACD死叉但绿色柱萎缩，KDJ金叉但信号较弱，油价反弹力度较小，短线面临进一步下探风险，留意20整数关口附近支撑，若失守该支撑，则可能会打开新一轮跌势；进一步支撑可以参考2002年2月7日低点19.27附近支撑，

　　若能坚守20整数关口附近支撑，则油价存在W底的可能性，上方初步阻力在5日均线23.65附近，10日均线阻力在24.55附近，若能顶破该阻力，则削弱短线下行风险；本周高点阻力在25.24附近，上周五高点阻力在28.50附近。若能进一步上破，则增加短线看涨信号；4小时低位震荡；布林线收口，油价面临短线方向选择，留意布林线轨道22.09-25.35区域突破情况。目前MACD死叉初步形成，KDJ死叉，需要提防震荡下破的风险。

　　张绅尧解读原油周一低开低走，在19.3-20.8区间震荡，午夜下破20下探19.2附近反弹收盘20.2附近，原油激进20.7空看20破位19.5附近即可，随后考虑在2019.5附近企稳多一次，具体做单建议以张绅尧实时点位为准。

责任编辑：陈平