依靠新基巨额“分手费” 百济神州2019年度营收暴涨1.16倍

　　3月3日，百济神州发布了2019年第四季度和全年财报。根据财报，百济神州去年全年营业收入为4.28亿美元，同比增长116.28%。然而在其营收翻倍的情况下，该公司却实现高达9.49亿美元的净亏损，且亏损幅度较2018年度扩大40.8%。

　　截至今日收盘，百济神州报收于95.9港元/股，涨幅1%。

　　收入暴涨依靠巨额“分手费”

　　公开资料显示，百济神州成立于2010年，是一家主要从事生物制药业务的公司。其主要从事用于治疗癌症的创新分子靶向及免疫肿瘤药物的研发，生产和销售业务。

　　细究百济神州收入暴涨1.16倍的背后，记者注意到，这是由于美国生物医药公司新基公司（Celgen）在2019年度支付的一笔1.5亿美元的巨额“分手费”。

　　据了解，2017年，百济神州与新基公司在肿瘤领域展开全球战略合作。2019年初，因美国制药巨头百时美施贵宝作价740亿美元收购了新基公司，百济神州与新基公司之间的合作于当年6月宣布终止。因此，新基公司就合作终止向百济神州支付了1.5亿美元。

　　尽管2019年度百济神州拿到巨额“分手费”，营业收入实现了大幅增长，但其依旧处于亏损状态，且亏损较2018年有所扩大。2019年度，该公司实现净亏损9.49亿美元，为近三年亏损最多的一年。实际上，自上市以来，百济神州还尚未盈利。

　　百济神州相关人士在接受《国际金融报》记者采访时表示，“2019年一共开展了15个三期临床试验，其中，全球性的临床试验有9个，因此大规模的临床试验带来了研发投入的增加。”

　　该公司年报显示，在研发投入方面，2019年度百济神州共花费9.27亿美元，较前一年增长36.57%。百济神州表示，主要归因于泽布替尼（一款强效BTK抑制剂）和百泽安?关键性临床试验持续进行的患者入组和扩展，后期候选药物的注册登记，商业化前生产和供应，以及临床前项目的扩展。

　　一位咨询公司医药行业分析师在接受《国际金融报》记者采访时表示，“现在资本市场上有不少像百济神州这样的未盈利的生物医药公司。在实现盈利之前，前期的研发投入成本是巨大的，若产品成功上市了，公司便有了扭亏为盈的底气，但产品研发失败了，那前期所有的投入便打了水漂。”

　　PD-1价格暗战升级

　　前述分析师指出，“研发是一个持续的投入，能不能扭亏为盈，最重要的还是看产品。”

　　据了解，百济神州的收入主要来自于ABRAXANE?注射用紫杉醇（白蛋白结合型）、瑞复美?（来那度胺）和维达莎?（注射用阿扎胞苷）在中国的销售收入。其中，ABRAXANE?被纳入国家医疗保障局药品集中采购名单，于2020年第二季度正式生效。

　　此前百济神州备受资本市场关注的PD-1产品替雷利珠单抗注射液（商品名：百泽安）于2019年底获批上市，预计将于本月实现商业化上市。

　　3月2日，百济神州刚刚公布了百泽安的援助方案。根据方案，患者首次购药买2援2，而后患者可灵活选择买2援2一年内循环，或买3援助至一年（最多不超过11个周期），直到疾病进展或项目结束（以较早者为准），计算后百泽安年治疗费用最低约为10.69万元。

　　随着肿瘤免疫疗法的兴起，PD-（L）1成为近年来生物药领域的热门靶点。而越来越多的产品获批上市，肿瘤免疫领域开始打起了价格暗战。从价格方面来看，除罗氏2月上市的PD-L1未公布价格外，其余7款药物最低年治疗价格在10万元-20万元不等，百济神州PD-1替雷利珠单抗注射液的价格在其中处于中等偏低的位置。

　　目前，国内已获批的8款PD-（L）1产品中，仅有信达生物的达伯舒以降价63.73%的姿态进入医保目录。那么其是否会影响到其他PD-（L）1产品的销售？

　　前述医药行业分析师表示，“从之前已上市产品的销售数据以及未来的临床需求来看，不管是销量还是利润，对于药企来说基本都是可以保证的。因此，仅一款产品进入医保对其他厂商的影响并不大。”

　　据了解，百泽安已被纳入腾讯旗下保险代理平台微保联合泰康在线、镁信健康推出的“药神保抗癌特药保障计划升级版”药品报销目录中，那么未来百泽安是否会进军国家医保目录？

　　百济神州相关人士表示，“我们希望可以早日进入医保，给患者更加可及的价格，后续我们也希望可以尽早与医保相关部门展开沟通。”

责任编辑：王帅