郎轶婷：“三高”背景下 国内养殖需求之惑

2019年11月6日，“2019年新供需形势下豆粕油脂购销分析会”于广州香格里拉大酒店隆重召开。本次研讨会由上海钢联我的农产品携手广州亿永粮油集团有限公司共同举办，会议旨在分析我国新供需背景下的农产品市场行情变化，共同探讨油脂油料产业的市场和机遇，对2019年四季度豆粕油脂市场进行全方位、多角度的深入解读，助力产业链参与者们把握市场机遇。我们特别邀请上海圭泽贸易有限公司经理郎轶婷在本次研讨会上发表精彩演讲。

首先，郎老师从需求开始分析，根据饲料样本调查，8月产量环比+3-5%，同比区域差异明显。9月产量基本持平或略有下降，同比区域差异。10月依然呈现南弱北强的局面。单9月饲料产量：环比增加2-3%，同比仍偏低接近10%。1-9月配合饲料累计下降4-5%。饲料消费环比是反弹的，但同比仍然差距较大。然后从豆粕提货量来看，8-9月豆粕提货量是增加的，但9-10月的豆粕提货累计下降3%，因为10月的需求到目前为止是不太理想的。但是，因为高额的利润能带来不可预测的人为变化，下游生猪养殖多出现压栏的情况，造成豆粕消耗量相对稳定的假象，但一旦大猪出栏，在猪苗短缺的情况下，豆粕消费断崖式下跌。同样的，肉鸡养殖利润高，使得鸡苗价暴涨，带来的结果就是肉鸡养殖利润下降，5月底补栏明显减缓，随后鸡苗跌价后，补栏热情有所回升；鸡蛋价格飙升，蛋禽养殖利润推高补栏热情，自配料使用和蛋白添加；水产方面，天气不理想加鱼价利润偏低，水产对豆粕需求提振有限；几种因素共同作用，造成需求的“善变”。

其次，郎老师对目前错综复杂的不确定因素下的养殖趋势进行了分析。猪瘟背景下，生猪和能繁母猪数量仍在下降，肉鸡和蛋鸡饲料的需求在逐步上升，非洲猪瘟疫苗问题仍待解决，但高热病阻挡不了高额利润对农户的诱惑，普遍大猪压栏等待猪价上涨，仔猪供不应求，利润很高，不怕疫病，更怕没猪。郎老师对生猪市场的总结就是存栏还是不多（大基调仍在），压栏成为阶段性波动的隐患（无论对短期价格波动还是养殖户心态），四季度再度面临疫情考验（影响1920年需求基数）。那么在猪周期预期下，为家禽养殖助力，还能持续多久呢？郎老师认为，替代推动效应的上升空间逐步有限，但肉禽会进入自身的增存栏周期。蛋禽因消费替代空间有限，蛋价沾光猪价，以及现有较好养殖利润，存栏趋增，增幅存疑。此外，政策扶持成为亮点利多。高价已带来消费转变，暂不会对供求矛盾产生实质冲击。

再者，郎老师对后市蛋白需求进行了预估。在疫情没有大面积爆发，且猪病不是非洲猪瘟的前提下，预计19/20年度蛋白和豆粕消费有望好于饲料。四季度猪价仍存上涨压力，尽管政策管控频出，养殖利润对蛋白含量有支撑。家禽养殖利润预期不如今年上半年，会日趋收窄，但仍会保持较长时间的有利可图。

最后，郎老师总结了一下“三高”，即高利润，高成本，高预期。高利润：猪，肉鸡，蛋鸡（种猪，种禽）都处于历史高盈利水平。高成本：仔猪，鸡苗已经体现，明年的饲料成本投入依然增加。高预期：养殖主体＋投资主体都对此热情高涨。需求目前仍然较好，处于持平状态，但是四季度的需求存在不确定性，需要经受住考验。